来自 果博东方18gobo手机版 2017-06-23 17:41 的文章

场外期权引领聚烯烃市场新趋势

由原先单一的上游企业主导定价,逐步转变为期现互相影响的定价模式,聚烯烃市场对期货价格的关注度不断提高。贸易商及终端消费企业利用期货进行风险管理的模式也更加成熟。

结合当前贸易商及终端工厂的调研来看,其在销售和采购过程中对期价的关注度不断提高,期货价格的涨跌成为其进行采购和销售的最主要依据。不仅如此,石化厂以及其他市场主体的定价也参照期货价格,甚至中石油等调价比较活跃的主体一天根据期货市场表现进行多次调价,期价定价权的作用可见一斑。

不可否认,当前聚烯烃期货价格已成为产业和市场的“指挥棒”。期货价格与现货价格已经紧密结合,且一定程度上期货价格在引领现货价格。

作为场外期权的主角之一,现货子公司在聚烯烃谢佑平无形损害的操作上也有较大的亮点。其中,从期货贴水200到升水200,新湖瑞丰对pp的操作实现了华丽的逆转。

“如行情经过连续大跌来到阶段性底部,且期货价格贴水现货价格较多时,这时贸易商利用期货市场采用买入点价模式,来锁定采购成本,当行情经过一波明显的上涨来到阶段性高位,且现货销售走不动库存积累时,贸易商往往采取卖出点价模式。”王广前说。

同时,在不同的行情阶段,贸易商利用期货市场的基差交易等方式也是层出不穷,贸易商不仅可以规避潜在的市场风险,有的还获得了额外的市场盈利,在激烈的行业洗牌阶段增强了自身实力和生存技巧。

在受访者看来,未来点价会衍生出很多的模式,点价的主流趋势不可挡。下游企业一旦尝试和习惯了这些工具哲理法学派,将会喜县委欢上或形成一定的依赖性。

由于聚烯烃现货贸易企业不仅需要上游资源方的支持,也需要下游工厂的稳定需求。所以,在整条产业链中,贸易企业同时承担上游和下游的风险。

“相比10年前塑料贸易每吨利润可以达到500元甚至上千元,5年前每吨也可以挣200元,但近年来贸易商的营运荣景已经逐渐衰退。” 上海四联飞扬化工新材料有限公司总经理廖承伟告诉期货日报记者,目前贸易商的经营面临很多困境,除了塑料贸易商的利润微薄之外,不论在买货数量还是价格上贸易商均缺乏主动权。“作为石化的贸易商,每个月有一定量的购货要求,若达不到当月指标,可能会被取消代理资格。此外,贸易商对石化企业的定价只能被动接受,没有讨价还价的余地。”

采访中记者独占许可证了解到,原油定值保险契约价格大跌以及新建的煤制烯烃装置投产使得供应压力增加,整个聚烯烃期现货市场一路下行,不少贸易商在期货市场进行了积极的套期保值操作,规避了大部分的价格下跌风险。